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钢价上涨空间受限 后市如何操作?
作者:大邱庄镀锌方管厂    来源:www.tjhjbc.com    点击数:   更新时间:2020年04月13 【字体: 】 

 国外疫情继续蔓延,欧美股市和原油暴跌,但螺纹钢价格却非常坚挺,大邱庄镀锌方管厂被市场赋予“螺纹金”的称号。主要原因是螺纹进出口占消费比重较小,价格涨跌主要取决于国内宏观环境和供需状况。3月13日,螺纹钢05合约基差8元/吨,16日基差扩大至117元/吨,目前市场比较关注期货接近平水后,钢价将何去何从?为此笔者对历年螺纹05和10合约3月中旬接近平水或升水合约的基差走势进行了分大邱庄镀锌方管厂析研究。

核心观点
螺纹钢期货上市以来,3月中旬接近平水或升水的螺纹05和10合约基差随后两个月均走强,后期现货将强于期货。自2016年钢铁供给侧改革以来,大邱庄镀锌方管厂利润大幅增加,资产负债表持续修复,虽目前钢厂库存销售压力非常大,资金周转面临一定压力,但尚未达到急需采取降价销售以缓解资金周转的地步,大邱庄镀锌方管厂挺价意愿较强。政策逆周期调节加强预期较高,贸易商亏损出货意愿偏低,挺价意愿较高。大邱庄镀锌方管厂目前建材消费大幅增加,建筑工地复工仍有空间,为按期完成工期或尽量少延后工期,大邱庄镀锌方管厂建筑工地必将采取赶工措施,而且今年消费旺季将主要体现在4月和5月,消费仍有增长空间。涨价去库概率较大。电炉亏损产能利用率较低,若钢价大涨,电炉利润修复产量释放将使供给端压力加大。大邱庄镀锌方管厂家同时螺纹钢坯价差高位,盘面压力增加。因此综合来看,后期钢价将上涨,但空间将受到限制。
单边策略:螺纹钢2010合约仍可轻仓试多关注3700—3800的压力位。
期现策略:做多基差策略,买现货空期货。
套利策略:螺纹10-01正套:1.四季度仍有3862万吨的钢铁置换产能投产,大邱庄镀锌方管厂家01合约供给压力大于10合约。2.逆周期调节主要受益合约为2010合约。3.螺纹10为消费旺季合约而01为淡季合约。推荐螺纹10—01正套投资策略。
历年螺纹05和10合约平水或升水后基差均走强
自螺纹钢期货上市以来,大邱庄镀锌方管厂家3月中旬处于平水或升水的螺纹05合约分别为:RB1005、RB1105、RB1205、RB1305、RB1505、RB2005。3月15日至4月30日(螺纹05合约对应的年份):RB1005基差由-253元/吨上升至81元/吨,RB1105基差由10元/吨上升至68元/吨,RB1205基差由28元/吨上升至217元/吨,RB1305基差由-54元/吨上升至149元/吨,RB1505基差由-11元/吨上升至194元/吨。历年3月中旬处于平水或者升水的螺纹05合约,在进入交割月前基差均走强。
自螺纹钢期货上市以来,3月中旬接近平水或升水的螺纹10合约分别为:RB1010、RB1110、RB1210、RB1310、RB1410、RB1510、RB2010。3月15日至5月15日(螺纹10合约对应的年份):RB1010基差由-687元/吨上升至-114元/吨,RB1110基差由-7元/吨上升至213元/吨,RB1210基差由3元/吨上升至209元/吨,RB1310基差由-107元/吨上升至49元/吨,RB1410基差由-25元/吨上升至96元/吨,RB1510基差由-118元/吨上升至-42元/吨。历年3月中旬处于平水或者升水的螺纹10合约,在随后两个月基差均走强。
综合来看:自螺纹钢期货上市以来,大邱庄镀锌方管生产厂家3月中旬接近平水或升水的螺纹05和10合约基差随后两个月均走强。主要原因为3月和4月是螺纹钢消费旺季,旺季初期市场预期强于现实供需,期货强于现货,期货接近平水或者升水。旺季中后期,现货强于期货,基差走强。
小幅涨价去库存概率较大
1.钢厂和贸易商挺价意愿较强
截止3月13日,螺纹钢钢厂库存750万吨,大邱庄镀锌方管生产厂家较前4年库存的历史峰值高96%,库存销售压力非常大。自2016年钢铁供给侧改革以来,钢厂利润大幅增加,资产负债表持续修复,虽目前钢厂库存销售压力非常大,资金周转面临一定压力,但尚未达到急需采取降价销售以缓解资金周转的地步,钢厂挺价意愿较强,沙钢、大邱庄镀锌方管生产厂家中天钢铁等钢厂公布3月中旬钢材销售价格维稳。
2.贸易商挺价意愿强
截止3月16日,大邱庄镀锌方管生产厂家螺纹钢价格较节前下跌200元/吨,贸易商冬储略亏损。为对冲疫情对经济的影响,政府在基建、货币流动性等方面逆周期调节加强。贸易商亏损出货意愿偏低,大邱庄镀锌方管生产厂家政策逆周期调节加强预期较高,挺价意愿较强。
3.复工仍有空间
截止3月16日,大邱庄镀锌方管生产厂家全国主流贸易商建材成交量达到了22.56万吨,周环比增加58%,同比增加18%。住建部表示,截至3月8日,全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率达58.15%,建筑工程复工率仍有较大提升空间。受疫情影响,建筑工地复工延迟30-40天,为按期完成工期或尽量少延后工期,建筑工地必将采取赶工措施,消费将集中释放。同时3月和4月为传统建材消费旺季,今年受疫情影响建筑工地复工延迟,消费旺季将主要体现在4月和5月。综合来看复工仍有空间,建筑工地赶工,消费旺季延后,消费仍有较大增长空间。
电炉弹性大,决定上涨高度有限
截止3月13日,全国电炉产能利用率33.40%,环比增加1.78%,较去年同期(61.23%)低27.83%。3月16日,独立电弧炉利润-27元/吨,较3月初已大幅回升250元/吨,若电炉利润继续修复,产能利用率必将大幅上升,电炉钢占钢材产量的比重在12%左右,电炉钢产量释放必将对供给端形成较大压力,大邱庄镀锌方管厂家将导致钢价上涨空间有限。
螺纹与钢坯价差处于高位,盘面压力增加

截止3月16日,大邱庄镀锌方管厂家螺纹钢05合约与钢坯价差363元/吨,处于高位,短流程轧材厂利润较高,买钢坯抛螺纹将增加,盘面压力会增加。

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